文远知行与小马智行上市前的激烈竞争对决

文远知行和小马智行在上市前夕展开激烈竞争，双方互相竞争、互相批评，展现出极大的市场争夺态势，这一竞争主要涉及自动驾驶技术的研发和商业化应用，双方都在努力展示自身的技术实力和优势，这场竞争对于推动自动驾驶行业的发展具有重要意义，同时也反映了当前科技行业的激烈竞争态势。

打起来了！

马上就要港股上市了，但文远知行和小马智行这两家总部在广州的无人驾驶公司，又撕起来了！

你看，文远知行CFO李璇，忽然在分析师群里发长消息，指控小马智行在香港路演材料中存在诸多片面不实、刻意贬低文远知行的表述。

比如，运营区域造假、运营数据造假、技术实力存疑、无视全球布局等。

简单来说就是，指责小马智行在香港上市路演的过程中，对着投资人疯狂地给文远知行泼脏水。

啊这！

马上两家都要去港股上市敲钟了，眼下正值双方路演拉投资的关键期。

也难怪文远知行要突然发难，要求小马智行立即更正所有不实信息，并保留一切法律诉讼权利。

截至目前，小马智行方面暂时没有回应。

如果CFO说的都属实，那只能说：

真实的商战果然都如此朴实无华。

其实，这已经不是他俩第一次“互撕”。

今年6月，小马智行联合创始人、CTO 楼天城在接受媒体采访时直言：

“从规模化和无人化两个核心标准看，除了 “牌桌” 上的 Waymo、小马智行和百度，其他公司发展水平甚至没达到这三家两年半前的状态。”

言外之意，文远知行显然就在那 “落后两年半” 的阵营。

文远知行当然也不是吃素的， CFO 李璇马上就在微信朋友圈公开回击了：

“好奇一个撞车到美国牌照被吊销，在北京撞马路牙子到起火的公司，怎么好意思去diss车队数量远比它大、落地比它多得多的公司，怎么好意思说自己比别人强两年半?

给友商个建议，别世界各地签一堆mou说自己'全球公司'，想学文远就做到位，至少真正落地跑几十辆车再说。”

果然文化人就是厉害，骂人不带一个脏字，但句句直戳对方肺管子。

李璇提到的 小马智行“美国牌照被吊销” 事件发生在2021 年底。

当时，加州机动车管理局（DMV）因小马智行一辆测试车右转后撞上道路中心分隔带和交通标志，暂停了其无人驾驶测试许可。

这事还引发了美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）的调查，并最终以召回收场。

美国知名做空机构灰熊研究（Grizzly Research）更是借题发挥，发布了针对小马智行的做空报告。

直指其 “对软件的草率处理导致事故”“缺乏技术和安全控制”，同时指控其存在数据造假、技术能力不足、运营效率低下、财务风险等问题。

这事让小马智行战略部署更趋 “内收”，将更多资源集中在国内市场，也是其不能言说的痛。

但小马智行的“痛点”，却是文远知行最引以为傲的宣传点。

文远知行在招股书称，作为 “全球唯一旗下产品拥有六国自动驾驶牌照” 的科技公司，牌照覆盖美国、中国、沙特、阿联酋、新加坡和法国。

还强调其安全性能高，自动驾驶系统故障未受监管处罚。

只能说，最了解你的，永远是你的竞争对手。

现在，双方又因为港股路演撕了起来，可见积怨已久。

那么问题来了，小马智行和文远知行，为啥老是互掐？！

小马智行的两位创始人彭军与楼天城都是清华毕业，从百度“单飞”后，2016年创立小马智行。

文远知行创始人兼首席执行官韩旭则是本科北大毕业后，赴美国留学，同样从百度离职后，于2017年创立了文远知行。

两家公司总部都位于北京，成立时间也前后脚。

相似的开局，相同的赛道，妥妥的竞争对手。

2024 年10月，文远知行抢先登陆纳斯达克，成为 “全球通用自动驾驶公司第一股”，也是 “全球 Robotaxi 第一股”，首日市值 44.91 亿美元。

一个多月后，小马智行也在美股上市了，首日市值 41.88亿美元。

二者共同成为了美股市场上代表中国Robotaxi 力量的“双子星”。

现在，双方又同步在港股上市，甚至定在同一天敲钟。

就，很有一种互相别苗头的架势。

那么问题来了，这两家无人驾驶广州公司，到底哪家强？！

从核心业务构成来看：

小马智行的核心聚焦于自动驾驶货车 Robotruck。

2025 年上半年，其自动驾驶货车收入 1730 万美元，占总收入的 48.8%；

其次是技术授权和应用服务1487.8 万美元，占比 42%；

反观其自动驾驶出租车服务，同期收入仅 325.6 万美元，占比不足 10%。

文远知行的支柱则是自动驾驶出租车 Robotaxi：

2025 年上半年，其自动驾驶出租车收入达 8659 万美元，占总收入的 31.1%；

其次是自动驾驶环卫车4725 万美元，占比 17%；

然后是自动驾驶小巴3511 万美元，占比 12.6%。

也就是说，双方的核心业务侧重，其实是略有不同的。

而从营收表现上看，似乎小马智行暂时略胜一筹？！

不过，从利润上看，两家目前都仍在亏钱。

小马智行过去三年半亏了45.75亿；

文远知行亏了65.56亿。

亏的是赚的的三倍还有多，也是吓人！

而大概也是因为文远知行比小马智行赚得少，亏更多，虽然两者在美股上市时市值差不多，但目前已经拉开了差距——

文远知行市值缩水至33.27亿美元；

小马智行则飙升至71.97亿美元。

也就是说，1个小马智行的市值≈ 2个文远知行。

这周四，双方将同步在港股敲钟，届时市值表现如何，我们拭目以待。

但讲真，到底谁能率先实现L4自动驾驶的规模化应用，目前来看，一切皆是未知之数。

根据纳斯达克官网数据，市场预期，文远知行2027年EPS可达到 0.04 美元，有望勉强扭亏为盈。

而小马智行方面则预计，当 Robotaxi 规模达到 5 万辆时可触及盈利平衡点，盈利时间预计在 2028 年至2029 年之间。

所以，与其在这里互掐，不如多花时间研究，如何尽早实现盈利。

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